Родился 1.01.1912 в Санкт-Петербурге (Ленинград) в семье рабочего. Русский. Член КПСС с 1943. Окончил неполную среднюю школу в Барнауле, затем школу ФЗУ. Работал инструктором производственного обучения при Барнаульской детской комиссии.

В Советской Армии с 1935. Окончил Качинскую военно-авиационную школу пилотов в 1936, курсы командиров авиазвеньев в 1941.

Участник Великой Отечественной войны с июня 1941.

Командир эскадрильи 135-го гвардейского бомбардировочного авиационного полка (6-я гвардейская бомбардировочная авиационная дивизия, 1-я воздушная армия, 3-й Белорусский фронт) гвардии майор Балабанов к апрелю 1945 совершил 322 боевых вылета, из них 147 — на дальнюю и высотную разведку и 175 — на бомбардировку переднего края обороны врага, его опорных пунктов.

Звание Героя Советского Союза присвоено 29.6.45.

После войны продолжал службу в ВВС. В 1951 окончил Высшие офицерские летно-тактические курсы усовершенствования. С 1954 подполковник Балабанов — запасе. Жил в Брянске.

Награжден орденом Ленина, 2 орденами Красного Знамени, орденами Суворова 3 степени, Александра Невского, Отечественной войны 2 степени, 2 орденами Красной Звезды, медалями.

Умер 25.5. 1980.